二是按照社保繳費工資計算。我國目前社保繳費工資范圍為當?shù)厣鐣�平均工資60%到300%之間，實踐中部分企業(yè)往往就低不就高。根據人社部公布數(shù)據，近年來按照我國社保繳費工資計算的養(yǎng)老金替代率都在60%以上。由此可見，無論從那個維度來看，雖然近幾年來基本養(yǎng)老金待遇增長速度下降，但是替代率水平都在警戒線以上，實現(xiàn)了保障退休職工基本生活的政策目標。

未來養(yǎng)老金怎么調整？——增速可能還會繼續(xù)下降。

首先我們看看國外怎么調整養(yǎng)老金待遇，世界各國調整總體有四種思路：一是根據物價指數(shù)來調整，其邏輯是養(yǎng)老金必須跑得贏通脹，保證養(yǎng)老金實際購買力不下降。包括美國、加拿大等。二是根據工資增長率來調整養(yǎng)老金，其邏輯是保證退休前后收入水平的相對穩(wěn)定，包括丹麥、愛爾蘭等。三是同時根據物價指數(shù)和工資增長率調整養(yǎng)老金，如烏克蘭、捷克、芬蘭、瑞士、匈牙利等。

四是在物價和工資指數(shù)調整基礎上，加入養(yǎng)老金財務狀況因素。包括德國、瑞典、日本等。總體來看，由于大部分國家經濟增速相對較低，養(yǎng)老金待遇調整幅度較小，比如美國過往20年大部分都在4%以內，加拿大在2.5%以內。從我國來看，一方面過去源于過幾十年我國經濟的高速增長，養(yǎng)老金保持每年10%的增長力度。近幾年來隨著經濟增速下臺階，養(yǎng)老金待遇調整增速也相應下降，未來養(yǎng)老金調整情況與經濟增長密切相關。

另一方面，盡管我國目前的養(yǎng)老金調整還以行政手段為主，但是未來勢必要建立與國外一致的，與物價、工資增長等因素掛鉤的聯(lián)動機制。而這種思路下的養(yǎng)老金調整水平一般較低。綜上可見，未來我國基本養(yǎng)老金待遇增長率大概率還有一定下調壓力。

國民養(yǎng)老必須多條腿走路

如前所述，一般認為替代率80%能保持退休后較為體面生活水平。事實上，發(fā)達國家中等收入老人退休后總的養(yǎng)老金替代率能達到70%以上，主要因為其有多個養(yǎng)老金來源。以美國為例，一個典型中產階層養(yǎng)老金包括三部分，一是第一支柱的聯(lián)邦養(yǎng)老金，大概提供不到40%的替代率；二是第二支柱的職業(yè)養(yǎng)老金（包括401k、403b計劃等），提供約30%替代率；三是第三支柱的個人養(yǎng)老金（個人退休賬戶計劃，IRA），參加者還能從中獲得一定額外收入保障。以澳大利亞為例，第一支柱的國民養(yǎng)老金能為全額領取者提供約30%的替代率，第二支柱的超級年金能為參加者提供約30-40%替代率，少部分人還能從第三支柱的自愿儲蓄年金獲得額外收入。總體來看，OECD國家第一支柱公共養(yǎng)老金的替代率平均在40%左右。

由此可見，我國基本養(yǎng)老金待遇水平與其他國家相對持平。同時，考慮到我國面臨的嚴峻的老齡化形勢，基本養(yǎng)老金待遇水平繼續(xù)增長空間不大，遠期可能還面臨一定下調壓力。在此背景下，國民獲得更全面的養(yǎng)老保障，就必須多條腿走路，從我國實踐來看，第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金制度都已落地，目前覆蓋約6000萬職工，占基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)16%，還有巨大增長空間，應該將更多職工納入覆蓋范圍。

第三支柱的個人養(yǎng)老金制度將于近期落地。其實施與住房公積金類似，國家給予稅收優(yōu)惠，鼓勵參加者在稅前將工資一定比例存入專門養(yǎng)老賬戶，并進行合理投資來積累養(yǎng)老資產，以形成對基本養(yǎng)老金的補充。可以說，從根本上來講，未來我國國民養(yǎng)老保障力度很大程度上取決于第二支柱和第三支柱發(fā)展情況，這也是實現(xiàn)我國養(yǎng)老金體系可持續(xù)發(fā)展，應對養(yǎng)老金危機的根本之道。